Published On: Wed, Aug 13th, 2014

Надвигается шторм на рынки мира. Прогноз валют на конец 2014 года

Волны кризиса, охватившего энергетические рынки, под влиянием конфликта в Ираке и непрекращающихся вооруженных действий на Украине, пока не достигли берегов валютного рынка. Если это случится, то валюты окажутся во власти сильнейших колебаний цен на энергоресурсы. Автор: ДжОН ХАРДИ, глава отдела стратегий на валютном рынке.

Самой заметной тенденцией на валютном рынке во втором квартале этого года стало отсутствие четкого направления в валютных парах с иеной. Индекс подразумеваемой волатильности по опционам на основные валюты упал до исторического минимума, несмотря на то, что 5 июня Европейский центральный банк объявил о новом пакете мер по смягчению денежно-кредитной политики.

Широкий индекс одномесячной подразумеваемой волатильности по валютным опционам, составляемый Deutsche Bank, в июне впервые в истории опустился ниже уровня в 5%. Отсутствие волатильности в основном объясняется господствующим на рынке ощущением, что центральные банки бесконечно будут оказывать рынкам поддержку, а также хорошо подготовленными ожиданиями, что Федеральная резервная система США свернет свою программу выкупа активов и, в конечном итоге, начнет медленно повышать процентные ставки.
В то же время такой период низкой волатильности вряд ли будет продолжаться долго, поскольку центральные банки мира сейчас крайне непоследовательны в своих действиях, что наблюдается впервые за последние несколько лет, а также потому что на рынке усиливается обеспокоенность по поводу того, что ФРС проводит политику, которая не отвечает требованиям текущей ситуации.
В довершение всего сейчас остро стоят вопросы геополитической и энергетической безопасности, а также резко возросли риски на развивающихся рынках на фоне медленного, затянувшегося выхода ФРС из стимулирующей программы

Ниже представлен краткий обзор факторов, которые будут актуальны в третьем квартале, для пяти наиболее активно торгуемых валют

ДОЛЛАР США:
По итогам июньского заседания Федерального
комитета по операциям на открытом рынке были сделаны заяв ления, указывающие на сохранение мягких условий денежно-кредитной политики. В действиях ФРС ничто не указывало на возможное ускорение темпов сворачивания программы стимулов или на
итоговый график повышения ставки. Участники рынка сомневаются в правильности курса ФРС и опасаются, что центральный банк
ненадлежащим образом реагирует на изменения в сфере инфляции и даже занятости. Существует вероятность того, что ФРС продолжит опираться на оба индикатора, о чем также заявила Джанет Йеллен на июньской пресс-конференции. Это значит, что в третьем квартале повышенное внимание и, как следствие, чувствительность к ключевым данным, вероятно, сохранится.
ЕВРО:
ЕЦБ запустил новую масштабную инициативу в целях увеличения притока ликвидности в банки ЕС, а также принял различные меры, направленные на стимулирование кредитования в экономике, включая отрицательные ставки по депозитам и привязку
некоторых схем дешевого финансирования к усилиям банков по наращиванию кредитования. В третьем квартале главный вопрос
будет заключаться в том, начнут ли эти меры работать, а также какую форму примут меры ЕЦБ по расширению рынка ценных бумаг, обеспеченных активами. В то же время банки будут вести себя осторожно перед анализом качества активов и стресс-тестами.
ИЕНА:
Банк Японии преимущественно сохранял радиомолча ние на фоне снижения эффекта абэномики. Иена, на удивление,
демонстрировала устойчивость, несмотря на повсеместную само уверенность игроков, энтузиазм в связи со сделками на разнице
процентных ставок с участием евро и повышением американских ставок, а также несмотря на самую масштабную программу коли чественного смягчения в этом классе, которую объявил Банк Японии. Можно ли на этом фоне ожидать роста курса иены в краткосрочной перспективе?
ФУНТ:
Участники рынка учитывают в ценах почти 100%-ную вероятность изменений на ноябрьском заседании Банка Англии,
которое предшествует публикации квартального отчета об инфляции. Однако для того, чтобы оставаться на высоком уровне, фунту потребуется непрерывный поток хороших новостей.
АВСТРАЛИЙСКИЙ ДОЛЛАР:
По состоянию на конец июня двухлетний спред между процентными ставками Австралии и США
находился на максимальном с сентября 2013 года уровне, и, тем не менее, рынок продолжал покупать пару австралийский доллар/доллар США вблизи максимальных уровней этого года. Такие спекулятивные сделки не должны иметь место и, возможно, инициированы управляющими резервами в центральных банках. Ждите усиления риторики со стороны Резервного банка Австралии. Он даже может намекнуть на то, что готов смягчить условия, если фундаментальные факторы останутся посредственными или ухудшатся, а также если сохранится высокий валютный курс.

Короткий прогноз для 10 основных валют

ДОЛЛАР:
может частично сдать позиции ввиду доминирующей самоуспокоенности участников рынка, а также если американские статистические отчеты не принесут каких-либо сюрпризов, но, в конечном итоге, продемонстрирует потенциала роста в течение квартала.
ЕВРО:
продолжит снижаться в парах с долларом США и фунтом на фоне мягкой политики ЕЦБ.
Тревогу, однако, вызывает угроза отката евро в парах с рисковыми валютами, если в какой-то
момент игроки начнут отказываться от рискованных сделок.
ИЕНА:
на удивление, сохраняет устойчивость; это может означать, что, в конечном итоге,
на смену укреплению придет спад
ФУНТ:
рынок учитывает в ценах почти 100%-ную вероятность ужесточения политики Банка
Англии; устойчивость сохранится, но валюта будет очень уязвима перед малейшими отклонениями статистики.
АВСТРАЛИЙСКИЙ ДОЛЛАР:
в третьем квартале курс снова пойдет на понижение.
ШВЕЙЦАРСКИЙ ФРАНК:
торговля спокойная, а значит, серьезных отклонений от текущего диапазона не ожидается.
НОВОЗЕЛАНДСКИЙ ДОЛЛАР:
состояние пузыря; в случае массового отказа от риска может
оказаться самой уязвимой валютой.
ШВЕДСКАЯ КРОНА:
если Риксбанк снизит ставки, курс евро/кроны может достичь
уровня 9,25.
НОРВЕЖСКАЯ КРОНА:
неожиданная смена курса на смягчение может означать новые потери в краткосрочной перспективе, но учет таких факторов в ценах более объективен, чем в случае со шведской кроной или новозеландским долларом
Источник: Saxo Bank

About the Author

- "Деньги имеют значение, но еще большее значение имеет результат управления деньгами." — Крис Девис (Chris Davis), друг Билла Миллера (Bill Miller).

Leave a comment

XHTML: Вы можете использовать html теги: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>

Форекс каталог